注册制和核准制有什么区别？对散户炒股有什么影响？

A股从2023年开始全面实行股票发行注册制了，很多散户朋友还搞不懂：注册制到底是什么？和以前的核准制有什么不一样？注册制对我们散户炒股有什么影响？

这篇文章用大白话讲明白，新手看完也能懂。

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什么是注册制？什么是核准制？

简单说，注册制和核准制，就是新股发行上市的两种不同审核制度。

核准制：证监会说你能上才能上

核准制下，公司要上市，需要证监会审核批准。证监会不仅看你的信息披露够不够，还要判断你这家公司好不好，有没有投资价值，盈利能力够不够。不符合条件的，不让你上市。

一句话：证监会帮你把关，证监会说你行你才能上。

注册制：交易所审核，你自己判断

注册制下，公司要上市，交易所负责审核信息披露是不是完整真实，只要你把该披露的信息都披露了，符合条件，就能上市。监管不判断你这家公司好不好，有没有价值，把判断权交给市场和投资者。

一句话：信息披露说清楚，买卖交给你自己判断。

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注册制和核准制到底有什么区别？一张表看懂

| 对比项 | 核准制 | 注册制 |
|--------|--------|--------|
| 审核主体 | 证监会审核 | 交易所审核，证监会注册 |
| 审核内容 | 审核盈利能力，判断投资价值 | 只审核信息披露，不判断价值 |
| 上市速度 | 慢，排队要很久 | 快，上市效率高 |
| 退市 | 退市严格，退市少 | 退市严格，退市变多 |
| 定价 | 指导价限制，定价容易偏低 | 市场化定价，机构询价 |

核心区别一句话：

核准制是监管帮你选股，注册制是你自己选股。

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全面注册制对散户炒股有什么影响？

注册制来了，对我们散户炒股影响还是挺大的，主要有这几个方面：

1. 新股变多了，选股更难了

注册制下上市速度变快了，每年上市几百家新股，A股股票越来越多。现在A股已经有五千多只股票了，以后会更多。

股票多了，鱼龙混杂，选到好股票更难了，选到垃圾股票更容易了。以前是少部分公司上市，现在只要信息披露合格就能上，垃圾公司也能上市了。

2. 新股不会一定赚钱了，打新也可能亏钱

核准制下，新股定价有管制，发行市盈率低，所以新股上市基本都会涨，打新都能赚钱。

注册制下，新股是市场化定价，发行市盈率可能很高，新股上市可能涨也可能跌，破发是很正常的事。现在科创板创业板已经是注册制了，经常有新股破发，打新都能亏钱。

所以以后打新不能随便打了，要看估值，看价格，不行就放弃。

3. 退市变多了，买到垃圾股可能直接亏光

注册制下，退市也更严格了，不好的公司会更快退市。以前退市少，很多垃圾股还能炒壳重组，注册制下壳不值钱了，垃圾股直接退市，退到三板，流动性很差，散户想卖都卖不出去，可能亏90%以上。

所以以后不能瞎买垃圾股了，不能炒ST股了，一不小心就退市了。

4. 龙头股越来越贵，垃圾股越来越便宜

注册制下，股票供给多了，好股票越来越稀缺，资金会往龙头好股票上集中。龙头股票估值会越来越高，成交量越来越大。垃圾股票没人要，成交量越来越小，股价越来越便宜，慢慢变成仙股。

所以以后投资，一定要选龙头好股票，不要买小票垃圾股。

5. 机构投资者占比越来越高，散户生存更难了

注册制下，散户选股难度变大，亏钱概率变高，越来越多散户会买基金，交给机构投资者打理。机构占比会越来越高，市场越来越有效，以前那种炒垃圾炒题材的赚钱方法会越来越不好用。

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注册制来了，散户应该怎么炒股？

给大家几个实用建议，适应注册制新时代：

1. 不要再炒ST股和退市边缘的股票

以前炒ST赌重组，现在注册制下，重组上市容易了，壳不值钱了，ST股很可能直接退市，风险太大，别去赌。

2. 打新要看估值，不是什么新股都打

打新之前，看看发行市盈率，看看同行业估值，发行价太高，市盈率比同行业高很多，直接放弃，不要怕错过，错过也比亏钱好。

3. 选股往龙头靠，往绩优股靠，不要买小市值垃圾股

以后一定是龙头股溢价，垃圾股折价。买行业龙头，买业绩好的股票，不要贪便宜买低价垃圾股。

4. 不会选股就买指数基金，不要硬选股

如果你觉得选股太难，选不好，那就买沪深300指数基金，或者买行业ETF，交给专家理财，比你自己瞎买垃圾股强。

5. 更加要做好风控，不要满仓一只股票

注册制下，黑天鹅退市风险比以前大，所以更要分散投资，不要一把梭哈买一只股票。单只股票仓位不要太重，就算退市了也不伤筋动骨。

6. 多研究基本面，少炒题材

注册制下，题材炒作越来越难，因为股票太多了，资金不可能每个题材都炒。基本面好的公司，才能走得远。

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注册制是坏事吗？

很多散户说注册制不好，其实不是。注册制是A股进步的方向：

• 好公司能更快上市融资，发展壮大
• 不好的公司更快退市，优胜劣汰
• 市场越来越成熟，长期走牛基础更好

对散户来说，只是要求更高了，以前那种随便买都能赚钱的时代过去了，以后要更专业才能赚钱。

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总结

| 问题 | 答案 |
|------|------|
| 注册制是什么？ | 发行人把信息披露清楚就能上市，价值投资者自己判断 |
| 和核准制最大区别 | 核准制证监会把关，注册制投资者自己把关 |
| 打新还一定赚钱吗？ | 不一定，破发会越来越常见 |
| 退市会变多吗？ | 会，退市更严格，垃圾股更容易退市 |
| 散户该怎么办？ | 不炒垃圾，打新看估值，选龙头，不会选就买基金 |

全面注册制是A股历史上很大的一次改革，改变了游戏规则。适应新规的人才能继续赚钱，不适应的人会慢慢被市场淘汰。

希望这篇文章能帮你搞懂注册制，在注册制时代赚到钱。

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你对注册制怎么看？欢迎在评论区聊聊你的看法。